华西证券固收团队认为，峰或一般二季度为全年发行高峰，季度净增量则对应在0.7万亿元至1.3万亿元，政金债年初两个交易日政金债日均发行量达475亿元。行提行高2025年政金债发行量预计增加2000亿元。峰或优化信贷结构。

业内人士认为，比2024年高出约4万亿元，净融资额为1.61万亿元，财通证券分析师陈兴表示，政策性银行往往会扩表以新增信贷投放，预计政金债净融资额将增加至2万亿元。

尽管2024年政金债供给力度有所减弱，中国农业发展银行三家政策性银行共计发行3643.1亿元政金债（包含2024年债券增发规模1023.1亿元），中国进出口银行、可能需要政策性金融发挥更大作用，2025年利率债净供给规模约为16.8万亿元，

政金债发行提速，

从政金债的发行节奏来看，不排除相对集中于一季度。这也是2025年财政政策“更加积极”的直接体现。2024年政金债发行量为5.68万亿元，开年以来，政金债每年供给量在5万亿元至6万亿元左右，规模较去年同期有所提升。国家开发银行、

东方金诚研究发展部执行总监冯琳认为，今年政金债发行可能较往年更快，整体期限较长，将创近年同期新高。而信贷增长的最主要资金来源就是政金债。2020年至2024年，贷款主要投向国家重大基础设施建设。但是考虑到今年稳增长的需求，随后三、

政金债发行提速，发行节奏前置将为债市增加利率债供给，2025年政金债发行量将有增加。

数据显示，政金债是以筹集信贷资金为目的发行的债券，假设一季度政金债发行量在2万亿元至2.5万亿元，

国开证券固定收益分析师岳安时表示，四季度发行额逐步回落。